日銀の異次元緩和の修正警戒で急落

日銀が資金供給オペを見送りゼロ回答。円高が進んでいます。

［東京　１１日　ロイター］ - 日銀が１１日の金融政策決定会合で、期待が高まっていた資金供給オペレーションの期間延長を見送った背景には異次元緩和のなし崩し的な修正につながりかねないとの警戒もあったとみられる。

アングル：オペ期間延長見送り、異次元緩和のなし崩し的修正を警戒か(ロイター)

切り札カードを温存しておきたいということらしく、日銀の異次元緩和に揺らぎが生じているのかも知れません。

FRBに比べて日銀のジャブジャブ具合が弱いのか、円高圧力になっている気がします。また、物価上昇２％を掲げているのに、オペ見送りとか矛盾している日銀の動きを市場は戸惑い、理解できていないようです。そこから警戒感が生まれているようです。

長期金利上昇や債券相場のサーキットブレイカー発動あたりから、ちょっと雲行きが怪しくなってきたところでリスクオフ相場が続いています。底値を探る動きを始めていると考えてもおかしくありません。

下落のスピードは思いのほか速く、1ヶ月でここまで落ちるのはリーマンショックに近いものがあると思います。アベノミクス変調相場は読み切るのが難しい感じです。あまり変な予想は立てて博打を打つのではなくポ
ートフォリオリバランスでコツコツ投資をしていこうと思います。

ドル円と日経平均は戻すものの、高ボラティリティは続く？

ドル円と日経平均はかなり戻したようです。ただ、短期筋のショートカバーらしく、今後もボラティリティの高い相場が予想されるということです。

［東京　１０日　ロイター］ - 日本株やドル／円は自律反発したが、上昇基調に回帰したと言えない不安定さを依然として抱えている。注目の５月米雇用統計は強いとも弱いともいえない結果となったことで、各市場で都合よく解釈され、米金融緩和の早期縮小観測はくすぶったままだ。

各市場で都合よく解釈した米雇用統計、様子見続く長期投資家 (ロイター)

短期筋だろうが投機筋だろうが上げは上げです。ポートフォリオも少し回復していました。ただ、グローバルREITやJ-REIT、新興国債券、新興国株式、金投資あたりは4月～5月頃の水準に戻る気配がないような感じです。ダラダラ下げているような印象を受けます。

今月から投資を戻していきますが、リスク資産へ少しずつ買い入れを行っていこうと思います。最初は手加減しながら、リスク資産の下落に合わせて、少しずつ買い入れる金額を増やしていくという戦略でいこうと思います。

J-REITは下げ止まる気配がなさそうですね。あと１割下げると年初来安値になるくらいまで下げています。これなら再投資するにしても、妙味が出てきそうです。黒田バズーカ砲の分くらいは既に吹き飛んでいるんですね。最近、存在感がないので気付きませんでした。

東証REIT指数ですが、2月の水準まで逆戻りしていますね。急騰していった分が完全に失われてしまったようです。果たして、上方向に再出発できるのでしょうか。

グローバルREITも、J-REITと同じ感じでもう少し下げると年初来安値になりそうです。97円～98円と年初より円安は進んでいるのに、為替と相関性があまりありませんね。為替の影響を受けるはずなのに、こんなに下げているということは海外自体のインデックスの下落がそれ以上！？ということでしょうか。恐ろしい。

REITはここまで下がってくれば、個人的には普通に投資をやり直すのもアリかも知れないと考えています。コツコツ投資をしていきたいと思います。ただ、市場自体のボラティリティが高い状態が続いているので、気をつけて投資をしたほうが良さそうですね。ここから更に大暴落とかも考えられますので、儲けよりもリスクコントロール最優先です。

秋に成長戦略第2弾に取り組み、投資減税も？

アベノミクスの矢が秋に放たれることになるのでしょうか。

［東京　９日　ロイター］ - 安倍晋三首相は９日午前、ＮＨＫの番組で、秋に第２弾の成長戦略に取り組み、思い切った投資減税を行う考えを示した。また、現在の国会を延長する考えはないと明言。７月２１日に参議院選挙を行い、自民・公明両党で非改選議席を合わせて過半数の議席を獲得したいと語った

秋に成長戦略第2弾、思い切った投資減税決めたい＝安倍首相 (ロイター)

7月21日に参議院選挙と秋に成長戦略と思い切った投資減税を行う考えが示されました。投資減税とは、NISA口座とはまた別なのでしょうか。まだ発表する段階ではないようですね。

米国のマネタリーベース輸血し放題の株高好景気か、日本のアベクロミクスによる経済成長が、今後の世界経済をプラス方向に引っ張っていく可能性が高いと思っていますが、なんというかどちらも「ウォール街戦略」みたいな金融立国的な面が強いのが気になります。

ただ、白川（旧）日銀総裁の「物価安定（実際にはデフレ）」だけの中央銀行ですと、真綿でクビを締められるように日本経済が死んでいくことになりますし、ここまできた以上、突き進むしかないところだと思います。

と言っても、ここ最近のボラティリティの高さはいかに長期投資家と言えども気にしてしまいます。リバランスをしていたポートフォリオも逆方向に崩れてしまいました。

ただ、リバランスをしていなければ、歴史的なアベノミクス急騰相場も『行って来い』で終わってしまった可能性もあります。投資において『リバランス』というのは本当に重要だということも良く分かりました。

ということは、逆に急落場面ではリスク資産を増やしていくリバランスも重要だと思います。そして、来週にはドル円103円に戻るのか、来年にドル円103円になるのか、それすらも予測できません。というわけで、コツコツ積立（時間分散）も同じくらい重要です。

でも最近は、こういう投資家対策なのか、１週間で行うべき調整を１日で行うような激しい動きが気になります。暗黒の木曜日前の日経平均急騰の高値とか、ドル円103円になったり、資源国通貨豪ドルが105円になったような天井でのリバランスはタイミングが合わなければ難しかったと思います。

こればかりは、「頭と尻尾はくれてやれ」というので捨てるしかないと思います。とれればラッキー程度でしょうか。

なんとなく自分の投資のスタンスを確認するような記事になってしまいましたが、ドル円103円は日本のマネタリーベースが本当に2倍になるのであれば可能な水準ですので、いつかは戻ると思います。逆に日銀・アベノミクスの方針がぶれるようなことがあれば、このあたりの楽観論は捨てたほうが良いと思います。